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Electronic Market Maker
- julio 17, 2022
- Publicado por: Plosh
- Categoría: Ejecución comercial glosario
Un creador de mercado electrónico es una empresa que proporciona precios en lugares de negociación electrónica (e-trading) y envía continuamente órdenes limitadas para comprar o vender.
Proporciona liquidez a aquellos operadores que requieren inmediatez a través de órdenes negociables.
Algunos creadores de mercado electrónicos también transmiten los precios de forma continua, ya sea directa o indirectamente (a través de plataformas electrónicas).
Si no está familiarizado con la forma en que un creador de mercado electrónico realiza una transacción, aquí hay un flujo de trabajo simplificado:
- Se toman las tasas de mercado actuales.
- Se aplican algoritmos de riesgo.
- El banco transmite cotizaciones bidireccionales a los clientes a través de su plataforma o API.
- Los clientes hacen un intercambio.
- La mesa del banco asume el otro lado del riesgo y confirma la operación.
- El riesgo se compensa internamente, de otro cliente o se cubre.
- El proceso se repite
Se omitieron muchos detalles arriba, pero es una descripción general simple del escritorio eFX (FX electrónico) de un banco.
Este proceso se está aplicando en la escala de milisegundos, actualizando constantemente las tasas, ajustando los márgenes para adaptarse a las condiciones del mercado, manteniendo el nivel de riesgo adecuado.
Todo esto se realiza simultáneamente para cientos de clientes en más de 50 pares de divisas y 550 pares de divisas cruzadas.
En su mayor parte, todo en un escritorio de eFX está automatizado.
Si bien las cotizaciones enviadas se pueden ajustar manualmente para adaptarse al mercado cuando el modelo no determina las tasas de manera adecuada.
Los cientos de miles de cotizaciones enviadas durante el día normalmente están determinadas por los algoritmos de riesgo del banco establecidos por la división cuantitativa.
Como creador de mercado, no puede opinar sobre qué riesgo entra en su libro después de hacer sus cotizaciones al cliente.
Para eFX, cuando las cotizaciones están automatizadas, hay incluso menos control sobre cuándo cambia su riesgo.
El papel de un comerciante de eFX es administrar el riesgo de divisas ante todo.
Si bien es imposible saber qué riesgo podría tener su libro en el futuro, los beneficios de ser un creador de mercado de eFX significa que también hay una gran cantidad de riesgo de compensación en su libro.
Tome dos operaciones de clientes con una diferencia de 200 milisegundos.
Una es comprar 1.000.000 EUR/USD y la otra es vender 500.000 EUR/USD.
Usted, como creador de mercado, toma el otro lado de la operación, por lo que su riesgo es corto de 1 000 000 EUR/USD y largo de 500 000 EUR/USD.
Tiene un déficit neto de 500 000 EUR/USD.
Lo más probable es que el mercado no se haya movido más que la cantidad del diferencial durante esos 200 milisegundos, por lo que su libro gana el diferencial de 500 000 EUR/USD y ahora debe administrar el riesgo de su corto de 500 000 EUR/USD.
Tome el ejemplo anterior y aplíquelo miles de veces al día en transacciones que van desde 1 millón de unidades hasta 100 millones de unidades en más de 50 pares de divisas.
Empieza a tener la sensación de que ser un creador de mercado de eFX tiene más que ver con el riesgo holístico de la cartera y las macrotendencias que con el riesgo de una sola operación .