Dow Theory

La Teoría de Dow es ampliamente considerada como una de las primeras formas de análisis técnico.

Originalmente fue promulgado por Charles H. Dow , quien notó que las acciones tendían a moverse hacia arriba o hacia abajo en las tendencias, y tienden a moverse juntas, aunque el alcance de sus movimientos puede variar.

En 1897, Charles Dow desarrolló dos amplios promedios de mercado. El “promedio industrial” incluía 12 acciones de primer orden y el “promedio ferroviario” estaba compuesto por 20 empresas ferroviarias.

Estos ahora se conocen como el promedio industrial Dow Jones y el promedio de transporte Dow Jones.

La Teoría de Dow resultó de una serie de artículos publicados por Charles Dow en  The Wall Street Journal  entre 1900 y 1902.

La Teoría de Dow es el ancestro común de la mayoría de los principios del análisis técnico moderno.

Curiosamente, Charles Dow no usó sus observaciones para pronosticar posibles movimientos de precios, sino que lo vio como un barómetro del clima empresarial general.

Originalmente no tenía la intención de pronosticar los precios de las acciones. Sin embargo, el trabajo posterior se ha centrado casi exclusivamente en este uso de la Teoría.

Después de la muerte de Dow en 1902, su amigo cercano, Samuel A. Nelson, intentó explicar los métodos de Dow en su libro, ” El ABC de la especulación bursátil “.

William P. Hamilton, quien sucedió a Charles Dow como editor de The Wall Street Journal, perfeccionó los principios de Dow y los desarrolló en una teoría, que explicó en su libro, ” The Stock Market Barometer: A Study of Its Forecast Value of 1922 ” .

Tanto el trabajo de Dow como el de Hamilton fueron analizados y estudiados por Robert Rhea, quien refinó la Teoría de Dow aún más hasta convertirla en la teoría que conocemos hoy, en su libro, ” La Teoría de Dow de 1932 “.

Principios básicos de la teoría de Dow

La Teoría de Dow comprende seis supuestos:

1. Los promedios lo descuentan todo

Los  promedios descuentan todo  , ya que reflejan las actividades combinadas de miles, si no millones, de comerciantes, especuladores e inversores en un momento dado.

El precio de una acción individual refleja todo lo que se sabe sobre ella. A medida que llega nueva información, los participantes del mercado difunden rápidamente la información y el precio se ajusta en consecuencia.

Así, se descuenta todo evento conocido y previsible, así como toda condición que pudiera afectar la oferta y demanda de las acciones individuales.

2. El mercado se compone de tres tendencias

En cualquier momento dado en el mercado de valores, hay tres fuerzas en efecto: la tendencia primaria, las tendencias secundarias y las tendencias menores.

1. La  tendencia principal o principal  que suele durar al menos un año puede continuar durante muchos años. Esta tendencia suele ser responsable de un movimiento de precios, hacia arriba o hacia abajo, de al menos un 20%. La Tendencia Primaria es interrumpida por la Tendencia Secundaria que se mueve en contra de la Tendencia Primaria para corregirla cuando se estira demasiado.
2. La  Tendencia Secundaria  interrumpe el movimiento de la Tendencia Primaria, moviéndose en la dirección opuesta. Sin embargo, identificar una Tendencia Secundaria mientras está en proceso de desarrollo es muy difícil. La tendencia secundaria dura al menos tres semanas, pero puede continuar durante varios meses y, por lo general, retrocede al menos 1/3  del ^movimiento _de  precios anterior. A veces, la tendencia secundaria puede volver sobre el movimiento anterior por completo, pero a menudo se detiene  en  1/2  ^o 2/3 _del ^movimiento  anterior _.
3. La  tendencia menor  son las fluctuaciones diarias de los promedios. Suele durar menos de seis días y no se le da ninguna importancia en la Teoría de Dow.

La teoría de Dow sostiene que, dado que los precios de las acciones a corto plazo están sujetos a cierto grado de manipulación (las tendencias primarias y secundarias no lo están), las tendencias menores no son importantes y pueden ser engañosas.

3. Las tendencias primarias tienen tres fases

El  mercado alcista  se caracteriza por una tendencia primaria de avance y generalmente consta de tres fases:

1. La  Fase de Acumulación  ocurre cuando los inversionistas astutos comienzan a comprar acciones a precios bajos de vendedores que están bajo presión ya que las noticias económicas siguen siendo malas y, a menudo, están en su peor momento. La actividad comercial generalmente aún se modera durante esta fase, pero está comenzando a aumentar.
2. La Fase de Acumulación es seguida por una fase que se caracteriza por  avances constantes  acompañados por una actividad creciente a medida que la mejora corporativa comienza a llamar la atención. Esta suele ser la fase más rentable para el analista técnico.
3. La fase final se caracteriza por  avances fenomenales a  medida que más y más público se siente atraído por el mercado.

El  mercado bajista  se caracteriza por una tendencia primaria decreciente y, al igual que el mercado alcista, también suele constar de tres fases:

1. La  fase de distribución  se produce cuando los inversores astutos que compraron durante la fase de acumulación del mercado alcista anterior comienzan a vender sus participaciones. La actividad comercial generalmente sigue siendo alta durante esta fase, pero está comenzando a disminuir.
2. La  Fase de Pánico  sigue a medida que los compradores disminuyen y la venta se vuelve más urgente. La tendencia a la baja se acelera hasta una caída casi vertical caracterizada por los volúmenes climáticos. Esta fase suele ir seguida de una recuperación prolongada (tendencia secundaria) o un movimiento lateral antes de que comience la fase final.
3. La fase final se caracteriza por la  venta desanimada  de los compradores que se mantuvieron durante la fase de pánico o compraron durante el período de recuperación. La venta desanimada no es tan violenta como en la fase de pánico.

4. Los promedios deben confirmarse entre sí

Los Industriales y Transportes deben confirmarse entre sí para que se produzca un cambio de tendencia válido.

Ambos promedios deben extenderse más allá de su pico (o valle) secundario anterior para que se confirme un cambio de tendencia.

En otras palabras, los dos promedios deben moverse en la misma dirección aproximada. Si los dos promedios no se ajustan a la misma tendencia, entonces la tendencia no es 100% válida.

5. El volumen confirma la tendencia

La teoría de Dow se centra principalmente en la acción del precio. El volumen solo se usa para confirmar situaciones inciertas.

El volumen debe expandirse en la dirección de la tendencia principal.

• Si la tendencia principal es bajista, el volumen debería aumentar durante las caídas del mercado.
• Si la tendencia principal es alcista, el volumen debería aumentar durante los avances del mercado.

6. Una tendencia permanece intacta hasta que da una señal de reversión definitiva

Una tendencia alcista se define por una serie de máximos y mínimos más altos. Para que una tendencia alcista se revierta, los precios deben tener al menos un máximo más bajo y un mínimo más bajo (lo contrario es cierto para una tendencia bajista).

Cuando tanto la Industria como el Transporte señalan una reversión en la tendencia principal, las probabilidades de que la nueva tendencia continúe son máximas.

Sin embargo, cuanto más tiempo continúa una tendencia, las probabilidades de que la tendencia permanezca intacta se vuelven progresivamente menores.