Zero Lower Bound (ZLB)

El límite inferior cero (“ZLB”) es cuando la tasa de interés nominal a corto plazo está en o cerca de cero, lo que provoca una trampa de liquidez y limita la capacidad que tiene el banco central para estimular el crecimiento económico.

En pocas palabras, es cuando las tasas de interés no pueden caer más por debajo del 0%.

La principal herramienta de la política monetaria convencional son las tasas de interés, establecidas por el banco central (“CB”) de un país.

Si la inflación es baja y el crecimiento económico es negativo, el banco central reducirá las tasas de interés para estimular la demanda, con la esperanza de que esto resulte en un mayor crecimiento económico.

Pero si el banco central sigue recortando las tasas de interés, llega un momento en que las tasas de interés han caído a cero y no pueden bajar más.

Esta es la tasa límite inferior cero (“ZLB”).

En este punto, las tasas de interés han bajado tanto como pueden.

Técnicamente, es posible ir más bajo.

Un banco central puede bajar las tasas de interés a niveles negativos.

Pero nadie prestaría dinero a una tasa de interés negativa. Solo puedes tener dinero en efectivo.

Esto significa que el banco central ya no puede usar las tasas de interés para estimular la economía.

Este escenario se conoce como trampa de liquidez.

En una trampa de liquidez , es probable que aumentar la oferta monetaria no resulte eficaz para estimular la actividad económica.

Por lo general, un aumento en la oferta monetaria conduce a tasas de interés más bajas y fomenta un mayor gasto.

Pero en una trampa de liquidez, las personas generalmente son indiferentes a un aumento en la oferta monetaria. (Por lo general, porque los bancos comerciales no les están prestando, por lo que no tienen acceso a todo este dinero).

Las tasas de interés no bajan y el dinero extra tiende a ahorrarse en lugar de gastarse.

En resumen, una disminución de las tasas de interés fomenta el gasto, pero en una trampa de liquidez, un cambio en la oferta monetaria no cambia los hábitos de gasto. Por lo tanto, el uso de la política monetaria convencional es ineficaz.

Ejemplos de ZLB

• Diciembre de 2008: La Reserva Federal (“Fed”) recortó los tipos de interés entre el 0% y el 0,25%. Desde entonces hasta 2013, EE.UU. estuvo en la ZLB.
• Marzo de 2009: El Banco de Inglaterra (“BoE”) recortó las tasas de interés al 0,5% y se mantuvo allí hasta 2013
• Abril de 2020 : Tasas de interés recortadas a cero por la Fed , el BCE y el BoE en respuesta a la pandemia de COVID-19.