Repo (RP)

Un acuerdo de recompra (“repo”) es un préstamo garantizado a corto plazo: una parte vende valores a otra y acuerda recomprar esos valores más tarde a un precio más alto.

Los valores sirven como garantía. La diferencia entre el precio inicial de los valores y su precio de recompra es el interés pagado por el préstamo, conocido como tasa repo.

Estos acuerdos a corto plazo brindan oportunidades de préstamos temporales que ayudan a financiar las operaciones en curso.

La Reserva Federal también utiliza los acuerdos de recompra y recompra inversa como método para controlar la oferta monetaria.

Los acuerdos de recompra suelen ser transacciones a corto plazo, a menudo literalmente de la noche a la mañana .

Sin embargo, algunos contratos están abiertos y no tienen una fecha de vencimiento establecida, pero la transacción inversa generalmente ocurre dentro de un año.

Los intermediarios que compran contratos de repo generalmente están recaudando efectivo para fines a corto plazo.

Los administradores de fondos de cobertura y otras cuentas apalancadas, compañías de seguros y fondos mutuos del mercado monetario se encuentran entre los activos en tales transacciones.

Importancia de los Repos

El mercado de repos es importante por al menos dos razones:

1. El mercado de repos permite que las instituciones financieras que poseen muchos valores (bancos, agentes de bolsa, fondos de cobertura) obtengan préstamos a bajo precio y permite que las partes con mucho efectivo adicional (fondos mutuos del mercado monetario) obtengan un pequeño rendimiento de ese efectivo sin mucho riesgo. porque los valores, a menudo valores del Tesoro de EE. UU., sirven como garantía. Las instituciones financieras no quieren tener dinero en efectivo porque es caro, no paga intereses. Por ejemplo, los fondos de cobertura tienen una gran cantidad de activos, pero pueden necesitar dinero para financiar las operaciones diarias, por lo que toman prestado de los fondos del mercado monetario con mucho efectivo, lo que puede generar un rendimiento sin correr mucho riesgo.
2. La Reserva Federal utiliza repos y repos inversos para llevar a cabo la política monetaria. Cuando la Fed compra valores a un vendedor que acepta recomprarlos, está inyectando reservas en el sistema financiero. Por el contrario, cuando la Fed vende valores con un acuerdo de recompra, está drenando reservas del sistema. Desde la crisis, los pases pasivos han adquirido una nueva importancia como herramienta de política monetaria. Las reservas son la cantidad de efectivo que tienen los bancos, ya sea moneda en sus bóvedas o en depósito en la Reserva Federal. La Fed establece un nivel mínimo de reservas; todo lo que supere el mínimo se denomina “exceso de reservas”. Los bancos pueden prestar, ya menudo lo hacen, el exceso de reservas en el mercado de repos.

Cómo funciona un repositorio

El repo es una forma de préstamo garantizado . Una cesta de valores actúa como garantía subyacente del préstamo.

El título legal de los valores pasa del vendedor al comprador y regresa al propietario original al finalizar el contrato.

El colateral más comúnmente utilizado en este mercado consiste en valores del Tesoro de los Estados Unidos .

Sin embargo, cualquier bono del gobierno, valores de agencias, valores respaldados por hipotecas, bonos corporativos o incluso acciones pueden utilizarse en un acuerdo de recompra.

El valor de la garantía es generalmente mayor que el precio de compra de los valores.

El comprador se compromete a no vender la garantía a menos que el vendedor no cumpla con su parte del acuerdo.

En la fecha especificada en el contrato, el vendedor debe recomprar los valores, incluido el interés o la tasa de recompra pactados.

Si bien el propósito del repo es pedir dinero prestado, técnicamente no es un préstamo:

La propiedad de los valores involucrados en realidad se transmite de un lado a otro entre las partes involucradas. No obstante, se trata de operaciones a muy corto plazo con garantía de recompra.

Cómo la Fed usa los repos

En los EE. UU., los acuerdos de recompra inversa y estándar son los instrumentos de operaciones de mercado abierto más utilizados por la Reserva Federal.1

El banco central puede impulsar la oferta monetaria general comprando bonos del Tesoro u otros instrumentos de deuda pública de los bancos comerciales.

Esta acción infunde efectivo al banco y aumenta sus reservas de efectivo a corto plazo. La Reserva Federal luego revenderá los valores a los bancos.

Cuando la Fed quiere restringir la oferta de dinero, eliminando dinero del flujo de efectivo, vende los bonos a los bancos comerciales mediante un acuerdo de recompra, o repo para abreviar.

Posteriormente, recomprarán los valores a través de un reporto inverso , devolviendo dinero al sistema.

Repo vs. Repo Inverso

Las reproducciones y las reproducciones inversas representan la misma transacción , pero tienen títulos diferentes según el lado de la transacción en el que se encuentre.

• Para la parte que originalmente vendió el valor (y acordó recomprarlo en el futuro) es un acuerdo de recompra (RP) o repo .
• Para la parte que originalmente compró el valor (y acordó vender en el futuro) es un acuerdo de recompra inversa (RRP) o repo inverso .