Monetary Policy
- agosto 24, 2022
- Publicado por: Plosh
- Categoría: glosario Política monetaria
La política monetaria se refiere a las acciones tomadas por el banco central de una nación para influir en la disponibilidad y el costo del dinero y el crédito para promover una economía saludable.
La política monetaria puede clasificarse en términos generales como expansiva o contractiva .
La política monetaria consiste en el manejo de la oferta monetaria y las tasas de interés, encaminada a lograr objetivos macroeconómicos como el control de la inflación, el consumo, el crecimiento y la liquidez .
Estos se logran mediante acciones como modificar la tasa de interés, comprar o vender bonos del gobierno, regular las tasas de cambio y cambiar la cantidad de dinero que los bancos deben mantener como reservas.
Las herramientas de política monetaria incluyen operaciones de mercado abierto, préstamos directos a los bancos, requisitos de reservas bancarias, programas de préstamos de emergencia no convencionales y gestión de las expectativas del mercado (sujeto a la credibilidad del banco central).
Por lo general, las autoridades monetarias reciben mandatos de política para lograr un aumento estable del producto interno bruto (PIB), mantener bajas las tasas de desempleo y mantener las tasas de cambio y las tasas de inflación en un rango predecible.
La política monetaria se puede utilizar en combinación con la política fiscal o como una alternativa a ella, que utiliza los impuestos, el endeudamiento del gobierno y el gasto para gestionar la economía.
En Estados Unidos, la Reserva Federal establece la política monetaria.
Intenta asegurarse de que la oferta monetaria no crezca demasiado rápido, lo que provoca una inflación excesiva, ni demasiado lento, lo que obstaculiza el crecimiento económico.
Idealmente, la inflación ronda el 2% anual, lo que mantiene los precios estables. La Fed también intenta mantener el desempleo bajo, por debajo del 5%.
Sus principales herramientas para influir en la oferta monetaria son la orientación a futuro , la tasa de descuento , el requisito de reserva , las operaciones de mercado abierto y las compras de activos a gran escala (LSAP).
Casi toda la política monetaria ahora se lleva a cabo a través de operaciones de mercado abierto, que involucran la compra y venta de bonos del gobierno en el mercado secundario.
A través de estas operaciones de mercado abierto (que expanden o contraen la oferta monetaria), los bancos centrales pueden fijar efectivamente la tasa de interés a corto plazo, que durante mucho tiempo se ha considerado como el principal instrumento de la política monetaria moderna.
Después de la Gran Crisis Financiera, la Reserva Federal también trató de influir en las tasas de interés a más largo plazo mediante la compra de una variedad de instrumentos a más largo plazo (como valores respaldados por hipotecas) a través de una política conocida como “ QE ” o expansión cuantitativa .
¿Cuáles son los objetivos de los bancos centrales al llevar a cabo la política monetaria?
Los banqueros centrales suelen tener muchos objetivos al llevar a cabo la política monetaria:
- Desean mantener el crecimiento económico al más alto nivel sostenible
- Esperan mantener el desempleo en un mínimo absoluto.
- Buscan mantener baja la inflación .
- Esperan mantener las tasas de interés en niveles razonables (para no desincentivar la inversión)
- Su objetivo es mantener estables los tipos de cambio .
- Promueven la estabilidad del sistema financiero y buscan minimizar los riesgos sistémicos
Aunque a los banqueros centrales les gustaría, idealmente, lograr todos estos objetivos simultáneamente, ahora existe un amplio consenso de que un objetivo principal debe ser estabilizar el nivel de precios .
Una estrategia para lograr este objetivo es la meta de inflación , que requiere que los banqueros centrales eleven las tasas de interés (desacelerando el crecimiento del dinero) cuando la inflación comienza a subir por encima de un nivel objetivo, como el 2 por ciento, y que bajen las tasas de interés (acelerando el crecimiento del dinero). ) cuando la inflación amenaza con caer por debajo de ese objetivo.
Estabilidad financiera
En los últimos años, los bancos centrales están reconsiderando su papel en el fomento de la estabilidad financiera
¿Debería la estabilidad financiera ser un objetivo explícito del banco central a la par de otros objetivos como la estabilidad de precios y el crecimiento económico sostenible?
La estabilidad financiera se define como “una condición por la cual el sistema financiero es capaz de soportar choques sin dar lugar a procesos acumulativos, que perjudiquen la asignación de ahorros a oportunidades de inversión y el procesamiento de pagos en la economía”.
La inestabilidad financiera es una situación caracterizada por estos tres criterios básicos:
- algunos conjuntos importantes de precios de activos financieros parecen haberse desviado marcadamente de los fundamentos; y/o
- el funcionamiento del mercado y la disponibilidad de crédito, a nivel nacional y quizás internacional, se han distorsionado significativamente; con el resultado que
- el gasto agregado se desvía (o es probable que se desvíe) significativamente, ya sea por encima o por debajo, de la capacidad de producción de la economía.
La Reserva Federal creó la División de Estabilidad Financiera que identifica y analiza las posibles amenazas a la estabilidad financiera; supervisa los mercados financieros, las instituciones y las estructuras; y evalúa y recomienda políticas alternativas para abordar estas amenazas.