Inverted Yield Curve
Una curva de rendimiento invertida es cuando los rendimientos de los bonos con una duración más corta son más altos que los rendimientos de los bonos con una duración más larga.
A menudo, indica un período previo a una recesión o desaceleración económica .
Debido a que las inversiones de la curva de rendimiento son raras, normalmente atraen la atención del mundo financiero cuando suceden.
¿Qué es una curva de rendimiento invertida?
La curva de rendimiento es una representación gráfica de la relación entre la tasa de interés pagada por un activo (generalmente bonos del gobierno ) y el tiempo de vencimiento.
La curva de rendimiento también se conoce como la estructura temporal de las tasas de interés.
La tasa de interés se mide en el eje vertical y el tiempo hasta el vencimiento se mide en el eje horizontal.
Normalmente, las tasas de interés y el tiempo hasta el vencimiento están positivamente correlacionados.
En condiciones normales, las tasas de interés aumentan con un aumento en el tiempo hasta el vencimiento. Esto da como resultado una pendiente positiva para la curva de rendimiento.
Si las tasas de interés y el tiempo hasta el vencimiento están correlacionados negativamente, la curva de rendimiento invertida resultante mostrará una pendiente negativa .
Históricamente, la curva de rendimiento asume una pendiente negativa en el período previo a las recesiones y desaceleraciones económicas.
Cómo medir una curva de rendimiento invertida
El diferencial entre un bono a 10 años y un bono a 2 años se utiliza a menudo para verificar la inversión de la curva de rendimiento.
Si el diferencial 10-2 cae por debajo de 0, la curva de rendimiento tiene una pendiente negativa en promedio entre 24 meses y 120 meses (tiempo hasta el vencimiento).
La curva de rendimiento invertida utilizada para pronosticar futuras recesiones
La curva de rendimiento se considera a menudo como la medida de confianza del mercado de bonos en la economía.
Las expectativas de las tasas de interés futuras dan forma a la curva de rendimiento.
- Una pendiente positiva implica que el mercado de bonos espera que la economía funcione bien.
- Una pendiente negativa implica que el mercado de bonos espera que a la economía le vaya mal.
Una curva de rendimiento con pendiente negativa (“invertida”) implica que los inversores esperan que las tasas de interés sean más bajas en el futuro.
Esto significa que, en general, los rendimientos de las inversiones serán menores en el futuro.
Los rendimientos más bajos conducen a una disminución de las inversiones que están asociadas con el estancamiento económico y la deflación.
Los bancos centrales a menudo contrarrestan las presiones deflacionarias en la economía reduciendo las tasas de interés a corto plazo. Por lo tanto, una expectativa de desaceleración económica es consistente con una curva de rendimiento con pendiente negativa.